Gate 研究院：加密市场震荡筑底，AI 与中小市值板块呈现结构性分化

2025年11月28日 11:57

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2025 年 11 月 11 日至 11 月 24 日，加密市场受 AI 泡沫疑虑与宏观收紧影响回调，但 BTC、ETH 出现低位修复，整体维持震荡筑底。市值前 500 币种均跌约 15%，中小市值分化剧烈，BEAT 涨 436% 领涨，SOON 等题材币回落 50–70%。量价错配明显，AGENTFUN、XSO 等放量未涨，市场短线偏谨慎但仍具结构性机会。近期预测市场、DID 身份系统、测试网交互与收益聚合平台等热门赛道项目陆续开放空投型活动，本文将整理重点参与方式，协助用户把握反弹行情下的测试网红利与潜在激励机会，提前布局下一轮生态增长动能。

要点总结：

宏观压力释放，市场震荡筑底，中小市值呈现结构性分化：AI 板块遭遇泡沫疑虑、就业数据强劲与降息预期下修使全球风险资产承压，BTC 与 ETH 于 11 月 19 至 20 日在关键区间低位修复，市场维持“底部震荡、情绪偏弱”结构。市值前 500 币平均回调约 15%，中型市值跌幅最深，而中小市值波动最大，BEAT 单周涨幅达 436%，AVICI、TEL 等题材币弹性突出；SOON、USELESS 等过热资产回落 50–70%，体现高 Beta 轮动与强弱分化。
链上资金再分配强化，生态结构出现明显切换：Arbitrum 持续吸引增量资金，Solana、Base 等生态在回调后显著修复，而以太坊主网与 Hyperliquid 录得外流，链上结构进入“位移式轮动”阶段。股票与 ETF 的链上代币化规模逼近 1,000 万美元，Robinhood 将其定位为关键基础设施，加速 Arbitrum 迈向机构级结算枢纽。DAT 板块估值在回调中大幅压缩，总市值跌破 1 万亿美元，龙头溢价回落甚至折价，行业进入主动与被动去杠杆交织的调整期。
量价错配显著，短线情绪偏谨慎但仍存结构性机会：AGENTFUN、XSO、EETH 等项目虽放量 10–15 倍但未形成趋势反弹，显示行情以套利回补与流动性测试为主；上涨更集中于市值 200–500 区间，高相关性代币（如 XSO、BEAT、MOVE）对情绪变化更敏感，而 BCH、WLFI 等价值型资产走势独立性较强。整体市场呈“结构性轮动 + 量价背离”，短线偏谨慎，中期仍保留题材与生态性的结构性机会。
激励项目持续释放，空投任务进入集中窗口期：本期追踪的 42、Self Protocol、Block Street 与 NUVA Finance 均处于活跃任务阶段，分别覆盖预测市场、DID 身份系统、链上股票模拟与收益平台积分等方向，生态定位互补、激励路径清晰。用户可依任务要求完成交互、测试、质押或社交动作，以提升积分与潜在空投权重；当前震荡市中仍是累积早期红利与卡位热门项目的关键时期。

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